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交通运输:大宗商品价格上涨 行业有利环境渐现

发布时间:2020-02-21 09:44:43

交通运输:大宗商品价格上涨 行业有利环境渐现 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点石油及金属等大宗商品价格上涨,整体上有利油运及干散货运输,但主要经济体货币和贸易争端不利集运业我们关注到近期国际大宗商品价格出现明显上涨,但石油和金属价格的涨势是否由真实需求引致值得探讨,但仍然相信油运和干散货运输业将因此受益,这从运费方面可得到进一步印证。此外,我们对不断发生的货币和贸易争端对集运的影响持保守态度,预计集运的需求增长将因此充满变数。

理性看待供给压力,建议更多关注需求变化从9月新船交付量和新订单看总体较为温和,这与近两个季度航运市场相对低迷有关。但市场尤其对干散货运输市场在供给方面的压力尤为担忧,我们则持不同看法,因为高供给背后隐含的是干散货运输市场在需求方面不断激荡的需求变化。

油运和干散货运输业季节性低谷已过,四季度运费上升可期有媒体已经在关注北半球可能在冬天出现的超级严寒天气,这对油运和煤炭运输的需求增长较为有利。我们总体判断油运和干散货运输在四季度将不会出现如 季度那样低迷的情景,运费持续性上升值得期待。

投资建议:有利环境渐现,维持行业“增持”评级全球相对宽松的政策环境、趋于上涨的大宗商品价格均将转化为航运业有利的市场环境,考虑到 季度油运业和干散货运输业低谷已经过去,且趋暖的股票市场环境下应采取进取的投资方式,因此我们继续维持对行业的“增持”评级,且将中国远洋调入强力推荐名单,我们四季度的核心推荐组合为中远航运、中海发展和中国远洋。

风险提示:关注大宗商品价格虚涨,而运输需求不足的风险。

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