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做个聪明的投资者其实不难1高

发布时间:2019-01-31 18:31:40

  做个聪明的投资者其实不难

  如何做个聪明的投资者,这原本是个难题,当微软公司的创始人比尔茨向世界上成功的投资人士沃伦菲特咨询投资建议时,幸运的比尔得到了什么秘诀呢?其实他所得到的秘诀与巴菲特这些年以来对任何愿意向他咨询投资技巧的人所说的并无二致,那就是:去读本杰明雷厄姆的著作。

  本杰明雷厄姆作为一代宗师,他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,影响了几乎三代重要的投资者,可以说是巴菲特、彼得奇等股神股圣的启蒙先师。如今活跃在华尔街的数十位身家上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,因此格雷厄姆享有华尔街教父的美誉。

单身并不难

  《聪明的投资者》(又译作《智慧型股票投资人》)一书是本杰明雷厄姆的代表作。在这本书中,格雷厄姆的理论是要注重企业内在价值的发现,而非鼓励投资者短期的投机行为。他强调投资者应记住安全投资的极限这一原则,要肯定所购买的股票的价值远远大于在股票市场所作的投资,只有购买股票的价钱以及股票本身的价值才是真正重要的事。《聪明的投资者》初版于1949年,以后不断修订,一版再版,至今仍对全球金融业产生着深远的影响,并为证券市场造就了一批亿万富翁。可以说,美国的对冲基金的管理者几乎无一例外地都认真研读过格雷厄姆的这一杰作,并将书中的名言、名句引为圣旨。

  在中国有七成股民都处于亏损状态,于是才有了具有中国特色的一赚二平七赔的不公平的炒股模式。股民也自嘲为:苦不苦,想想赔钱二百五;累不累,炒股对不起下一辈。面对股市难道不应该像万科的老总王石一样,说一声:我能!是的,你能

做个聪明的投资者其实不难1高

!炒股不仅需要高深的学问,还需要一种《聪明的投资者》的技能。炒股当然有输有赢,会有套牢,但关键看你如何面对。曾任美国总统的艾森豪威尔年轻的时候,一次晚饭后跟家人一起玩纸牌游戏,连续几次他都抓了很坏的牌,于是就变得很不高兴,老是抱怨。他妈妈对他说:如果你要玩,就必须用你手中的牌玩下去,不管那些牌怎么样,人生也是如此,发牌的是上帝,不管怎样的牌你都必须拿着,你能!多年过去,艾森豪威尔一直牢记母亲的这句话,从未再对生活任何抱怨。相反,他总是以积极乐观的态度去迎接命运的每一次挑战。股市也是这样,面对着一千多张牌,发牌的是上帝,选牌的却是你自己,且每一回合都要重新洗过。你可能选中带有大小王的火箭,也可能选中垫底的小3。因为你是凡胎肉眼,看不透底牌。对于技巧的培养、发现和超越,是所有对市场的认知和理念付诸实践的必经之途。只有真正地掌握各种知识、工具、技术层面上的艺,才能对它进行解构、重构、萃取、融合,由匠而师,到达艺术的层次。许多善坐论剑道者,未必能拔剑杀人。平时静坐谈心性者,往往只能纸上谈兵。实战出真知,只有精于技巧并超越技巧,才能生存于这个市场。

  格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中清楚地指出投资与投机的本质区别:投资是建立在敏锐地观察与数量分析的基础上,而投机则是建立在突发的念头或是臆测之上。二者区别的关键在于对股价的看法不同,投资者寻求合理的价格购买股票,而投机者试图在股价的涨跌中获利。作为聪明的投资者应该充分了解投资者的敌人不是股票市场而是他自己,如果投资者在投资时无法掌握自己的情绪,而受到市场情绪的左右,即使他具有十分高超的分析能力,也很难获得较大的投资收益。

  对此,格雷厄姆讲述了两则关于股市的寓言进行形象的说明。一则是市场先生,借此来说明时时预测股市波动的愚蠢;另一则是旅鼠投资,为了说明投资者的盲目投资行为。

  由于一个公司的股价一般都是由其业绩和财务状况来支撑的,因此投资者在投资前要判断一家公司股票的未来走势,其中很重要的一点就是需要准确衡量公司的绩效。格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中以Erneq航空公司等以E开头的公司为例,介绍了衡量公司绩效的六种基本因素:收益性、稳定性、成长性、财务状况、股利以及历史价格等。

  这本美国人格雷厄姆写的《聪明的投资者》能告诉你选牌的真谛,投资大师巴菲特是这样评价这本书的:1950年年初,我阅读了本书的版,那年我19岁。当时,我认为它是有史以来投资论著中杰出的一本。时至今日,我仍然认为如此。尽管它在1949年面世,但直到如原因很简单今,它仍然是面向投资大众的一本书。当然,也是中国投资者值得一读的,如果这样,做个《聪明的投资者》其实不难。

  作者简介:

  开沟机械p>  本杰明格雷厄姆(BenjaminGraham,1894~1976年)

  美国经济学家和投资思想家,投资大师,现代证券分析之父,价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦,成长于纽约,毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年),这两本书被公认为划时代的、里程碑式的投资圣经,至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦?巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师,而且被巴菲特膜拜为其一生的精神导师,血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆。格雷厄姆在投资界的地位,相当于物理学界的爱因斯坦,生物学界的达尔文。作为一代宗师,他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动,影响了包括内夫(JohnNeff)、卡恩(IrvingKahn)以及艾维拉德(Jean-MarieEveillard)等整整三代华尔220v汽油发电机街基金经理人。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒,因此,享有华尔街教父的美誉。

  格雷厄姆名言:

  作为一个成功的投资者应遵循两个投资原则:一是严禁损失,二是不要忘记条原则。

  如果总是做显而易见或大家都在做的事,你就赚不到钱。对于理性投资,精神态度比技巧更重要。

  获得令人满意的投资回报比许多人想象的要容易,而获得出众的投资回报或许痛苦之后就是幸福则比看上去的要难。

  即便是聪明的投资者也可能需要坚强的意志才能置身于羊群之外。

  由于大多数人骨子里倾向于投机或赌博,受欲望、恐惧和贪婪所左右,因此大多数时间里股票市场都是非理性的,容易有过激的股价波动。

  个人投资者应该自始至终做一名投资者而非投机者,这意味着,每一笔交易都能够被证明是合理的,买入的价格是基于非个人、客观的推理。

  认为普通大众可以通过预测市场来赚钱是可笑的。

  由股市造成的错误迟早都会由股市自身来纠正,市场不可能对明显的错误长久视而不见。

  每个人都知道,在市场交易中大多数人是赔钱的。那些不肯放弃的人要么不理智、要么想用金钱来换取其中的乐趣、要么具有超常的天赋,在任何情况下他们都并非投资者。

  投资者与投机者实际的区别在于他们对股市运动的态度上:投机者的兴趣主要在参与市场波动并从中谋取利润,投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。

  对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石。

  对于投机者,时机具有心理上的重要性,因为他想在短时间内获取大笔利润,在他的证券上升之前等待一年的想法是不适合他的,而等待的时间对投资者而言则无关紧要。

  价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义:当价格大幅下跌后提供给投资者买入的机会,当价格大幅上涨后提供给投资者出售的机会。

  贾森兹威格(JasonZweig)

  《华尔街》投资与个人理财高级专栏作家。早先,他曾是《货币》杂志和《时代周刊》的小型打谷机专栏,《福布斯》共同基金专栏主编。从1987年他开始撰写投资方面的文章,是华尔街有影响力的财经传媒。

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